随着金九银十进入尾声，不少国内上市企业又迈入新一轮的财报季。老话讲，是骡子是马，得拉出来溜溜。尤其对于电商企业而言，刚过去的三个季度，是电商消费升级的起步阶段，究竟会交出怎样一份成绩单，也是市场关注的焦点。

10月28日晚间，苏宁云商发布了今年三季报。财报显示，2016年前三季度，线上平台实体商品交易总规模同比增长65.49%，继续领跑行业。这部分即代表电商业务的情况。同时，物流、金融业务持续发力，社会化物流收入同比大增411.11%，金融业务总体交易规模同比增长135%。

以上几大核心业务的喜人涨势也推动苏宁在前三季度的营业收入达到1039亿元，同比增长了11%。在我看来，苏宁云商以零售为核心，深化金融、物流等业务运营的多元化布局，正进入规模提升、效益显现发展阶段。前三季度的综合提升，也描绘出公司未来发展的前景。

线上线下融合模式成效显著

根据中华全国商业信息中心的统计数据，2016年前三季度，全国百家重点大型零售企业零售额累计同比下降2.0%。毕竟，在中国整体经济形势未呈现明朗化之前，零售行业是受到波及可谓是首当其冲。在行业景气度较弱的背景之下，苏宁云商保持难得的逆势增长，得益于其在线上线下全渠道零售布局上积累的优势。

作为国内同时拥有线上线下全渠道，且均具备领先优势的企业，苏宁云商“互联网＋零售”的策略已经成为其差异化优势。一方面，苏宁聚焦渠道精耕细作、产品专业化运作和服务产品化经营，企业盈利能力持续增强；另一方面，得益于618、818等传统电商节的突出表现，苏宁前三季度电商业务增长65.49%，领跑行业。

与此同时，作为苏宁云商零售布局的另一条大腿，线下实体业务也重回规模盈利轨道。据悉，通过加快门店互联网化升级，优化商品结构，苏宁三季度可比门店销售同比增长基本转正，云店及常规店的坪效同比提升13.65%。仅818大促当天，苏宁门店销售同比增长就高达126%，门店复苏趋势强劲。

在线上线下融合模式不断夯实苏宁零售优势的同时，苏宁近年来持续耕耘的农村市场也开始进入收获期。为响应国家大力扶持发展农村电子商务的政策，2015年1月，苏宁在宿迁洋河镇开出了第一家苏宁易购直营店，正式吹响了进军农村市场的号角。截至目前，苏宁已经在全国开设了1727家苏宁易购直营店。尤其值得注意的是，占比74.62%的苏宁易购直营店在2016年9月已经实现了单月盈利。

物流金融双轮驱动，拓宽苏宁云商成长空间

马云最近在讲，纯电商时代很快会结束，线上、线下、物流必须结合在一起。显然，苏宁云商已经走在了新浪潮的潮头。2015年初，苏宁云商宣布成立物流集团，并进行了物流云的社会化开放和共享，物流能力开始全面彰显。

物流设施的不断完善，为苏宁物流运营效率的提升提供了有力的支撑。前三季度，苏宁物流以服务供应商、菜鸟业务为重点，带动了物流收入同比411.11%的增长。在今年818“发烧节”期间，苏宁雨花物流基地二期投入试运营，仓库存储能力可达到约为2000万件商品，日发货量181万件，人均每小时可完成1200件商品的出货，这也是电商行业全球最大、技术领先的全自动化物流仓库。

天下武功，唯快不破。苏宁强大的物流服务能力也带给用户发烧级的体验，苏宁818“发烧节”物流第一单用时仅22分钟，10城半日达承诺“上午买、下午到”配送完成率97.8%，818当天包裹平均完成时间较去年缩短2.9个小时。

在金融业务方面，苏宁云商通过对旗下互联网金融业务进行整合，成立苏宁金服集团，并取得11项金融业务牌照或资质，是国内牌照资源最为齐全的互联网金融集团之一。前三季度，金融业务（支付业务、供应链金融业务、理财业务）总体交易规模同比增长135%。其中，仅818大促当天，苏宁任性付同比增长就超过800%。

随着物流、金融业务的快速发展，苏宁云商的多元盈利结构已经显现。中金公司此前的研报中指出，苏宁云商的互联网转型已经进入加速蝶变阶段，物流、金融等核心资源价值的快速货币化将助推公司尽快实现经营性盈利。

三驾马车或助双十一全面爆发

值得注意的是，苏宁云商在财报中提到，公司四季度将积极抢抓双十一、双旦等促销节点，线上充分准备，线下不断调整优化，注重运营效率提升，加快物流、金融业务发展，预计四季度将实现经营性赢利。

笔者在此前文章中分析称，618、818和双十一是中国电商行业最为倚仗的三大消费节，对于致力于引领“互联网＋零售”模式的苏宁云商而言，更是加快转型升级、不断探索创新模式的重要时点。从618发力“直播＋电商”玩转网红经济，再到打造818全民发烧节、探索以消费者需求为导向的C2B定制模式，苏宁云商已经从“互联网＋”的探索者，华丽转身为引领者。

在双11即将走入第8个年头之际，苏宁易购宣布今年双11将穿越回古代，致敬传统商业文明。再造“笑倾城、公布全新代言人组合，集结电商、门店、购物、金融、置业等多产业进行跨界穿越，拼商品、拼物流、拼服务......

在我看来，穿越是一种传导理念的方式，而不是目的。穿越的背后，我们看到的是苏宁正在回归零售的本质，以及集结生态的力量为消费者服务的决心。

写在最后

即将迎来的双11，与其说是电商大战，不如说是市场对阿里、苏宁、京东三强在核心电商，以及物流、金融等关键配套服务等方面的大阅兵。其最终的检验结果不仅关乎第四季度的收入状况，更会对未来电商格局的变化产生微妙影响。作为国内零售第一股，所有的投资人都在密切关注苏宁云商的表现。